Mercados Ilíquidos: Oportunidades para Inversores Audaces

En un entorno financiero plagado de incertidumbres, aquellos inversores que se atreven a mirar más allá de la liquidez inmediata encuentran un universo de posibilidades. Este artículo ofrece un recorrido profundo por el mundo de los mercados ilíquidos y explica cómo aprovecharlos con éxito.

¿Qué es la iliquidez y por qué importa?

La liquidez de un activo mide la celeridad y facilidad con que puede convertirse en efectivo sin alterar su precio de mercado. Un mercado líquido, como la bolsa de valores, cuenta con numerosos participantes, altos volúmenes de negociación y spreads ajustados.

Por el contrario, un mercado ilíquido se caracteriza por la escasez de compradores y vendedores, spreads amplios y la necesidad de negociaciones bilaterales. Vender en estas condiciones suele implicar descuentos significativos en el precio y procesos más largos.

La iliquidez no es solo un obstáculo: representa una oportunidad estratégica para diversificar carteras y acceder a primas de rendimiento superiores.

Activos y mercados ilíquidos: un universo diverso

Los activos ilíquidos suelen negociarse en mercados privados, fuera de bolsas organizadas. Esto genera menor transparencia, pero ofrece acceso a proyectos y empresas exclusivas. Las principales categorías incluyen:

• Sector inmobiliario: edificios residenciales, oficinas y centros logísticos.
• Infraestructuras: autopistas, puertos, redes energéticas y hospitales.
• Deuda privada y crédito: préstamos directos (private credit) y financiación mezzanine.
• Capital de riesgo y private equity: desde venture capital tecnológico hasta buyouts.
• Activos reales especializados: bosques, energías renovables y fondos de secondaries.

Los mercados privados exigen due diligence exhaustivas y acuerdos personalizados, pero permiten estructurar condiciones a medida y negociar covenants que protejan al inversor.

La recompensa por la paciencia: la prima de iliquidez

Diversos estudios, como los de UBS, señalan que entre 2001 y 2021 los activos ilíquidos ofrecieron rendimientos anuales superiores al 13 %, frente a un promedio cercano al 7 % en renta variable pública. Esta diferencia se conoce como prima de iliquidez y compensa al inversor por inmovilizar capital a largo plazo.

Además, los activos privados suelen mostrar descorr...